发布日期：2025-12-03 10:20    点击次数：84

冲刺“征信科技第一股”的微众信科，科创板IPO之路被中断。

左证2月2日晚间上海证券交游所（下称“上交所”）线路的原因，微众信科因刊行东说念主相等控股激动、施行限度东说念主涉嫌监犯粗野要紧坐法步履，被立案造访粗野被王法机关立案捕快，尚未了案，因而被中止刊行上市审核。

据第一财经获悉，交游所这次中止审核微众信科IPO苦求，是依据保荐机构论说，该公司施行限度东说念主被造访所致，这是在微众信科过会后发生的会后事项。

微众信科科创板IPO苦求于2020年6月22日取得受理，7月20日投入问询阶段，12月7日通过上市委会议。

对于微众信科后续能否重启IPO之路，有业内东说念主士对第一财经称，这需要看最终造访收尾，施行限度东说念主具体触及什么事情，看是否触及到微众信科刊行上市条款而定。

事实上，对于微众信科苦求上市，市集存有诸多质疑，一方面该公司货币资金远高于召募资金，不缺钱仍上市融资补血，被指有圈钱之疑；另一方面，该公司存在营业收入主要聚集于单一业务的风险，且“功绩奶牛”因联系政策出台而受到不利影响，中枢竞争力存疑。

实控东说念主被造访，IPO之路中断

左证上交所线路的信息，2月1日，微众信科因刊行东说念主相等控股激动、施行限度东说念主涉嫌蜕化、行贿、侵占财产、挪用财产粗野潦倒社会主义市集经济递次的监犯，粗野涉嫌诈骗刊行、要紧信息线路坐法或其他触及国度安全、全国安全、生态安全、坐蓐安全、公众健康等界限的要紧坐法步履，被立案造访粗野被王法机关立案捕快，尚未了案。

左证《上海证券交游所科创板股票刊行上市审核顺序（2020年12月校正）》，微众信科触选取六十四条中的第一项，由此上交所依规中止微众信科刊行上市审核。

招股证据书露馅，微众信科的控股激动为深圳市中润四方信息本事有限公司（下称“中润四方”），施行限度东说念主为孙淏添。中润四方抓有微众信科32.04%股权，孙淏添径直抓有中润四方35.14%股权。

孙淏添通过中润四方限度微众信科32.04%的表决权，通过共青城微众税银一号投良友理合资企业(有限合资)限度微众信科7.73%的表决权，通过共青城国骏投良友理合资企业(有限合资)限度微众信科1.82%的表决权，悉数限度微众信科41.59%的表决权。

对于中止上市之事，微众信科修起媒体称，当今公司筹备一切平方。据了解，此事触及实控东说念主个东说念主步履，实控东说念主平时并不参与公司的筹备。

天眼查信息露馅，孙淏添在26家企业任职，在17家企业担任法定代表东说念主，在19家企业担任激动，在10家企业担任高管。

实控东说念主涉案风险会否捣毁，以及涉案事件是否波及微众信科，当今不知所以。然则微众信科IPO之路被中断，可能将使得联系激动方退出方式受阻粗野退出时辰蔓延。

左证微众信科官网信息，截止2019年年底，该公司已完成四轮策略融资，投后估值25亿元。激动包括蚂蚁金服、海淀三鑫（海淀国资委及三峡集团下属基金）、兴业银行、海通证券、信达汉石、华林证券、中信金石、IDG成本等。

这次，微众信科苦求在科创板上市，拟刊行新股不跳动4020万股，拟召募资金2.59亿元，召募资金将主要用于大数据征信平台建筑式样（1.73亿元）和大数据风控实验室建筑式样（8612.48万元）。

值得紧密的是，截止2020年3月31日，微众信科货币资金为4.62亿元，远高于微众信科这次权术融资的2.59亿元。

在2018年11月~2020年1月期间，微众信科用货币资金、交游性金融金钱相等他流动金钱购买按时进款、结构性进款、智能进款、答理产物等，仅2019年进款的利息收入为1414.22万元，占该公司2019年全年净利润近三成。

微众信科大额资金用于银行答理，建筑式样所需的资金却要通过上市融资，这让市集未免质疑其上市有圈钱之意，粗野激动有借上市退出之意。

遭受政策“黑天鹅”，中枢竞争力存疑

除了被指上市圈钱以外，微众信科濒临的另一大问题则是中枢竞争力存疑。

微众信科成立于2014年，算作信用科技处事商，主要提供征信科技、风险决策、信用科技一体化等产物和处事。

左证招股证据书，2017年度~2019年度期间，微众信科实现营业收入分别为3223.12万元、6935.34万元和1.54亿元，同比增速分别达到115.17%和122.40%；归母净利润分别为553.04万元、-311.04万元、4900.66万元。

按产物处事种类分辩来看该公司的主营收组成，微众信科主营业务收入主要来自于中枢产物征信科技处事，2017年度~2019年度以及2020年一季度，征信科技处事收入占主营业务收入比重分别为97.39%、86.99%、71.10%和64.53%，尽管呈逐年着落趋势，但产物结构仍然单一；2019年年度及2020年一季度，信用科技一体化处事收入占主营业务收入比重位居第二位，分别为19.60%、27.37%。

微众信科领导风险称，该公司存在营业收入主要聚集于单一业务的风险，如中小微企业线上信贷模式产生新的处理决策、竞争敌手通常产物不断推向市集，市集竞争将进一步加重，公司现存产物销售未达预期或未能实时设备新产物，将可能对公司功绩产生不利影响。

但值得紧密的是，微众信科第一大和第二伟业务又因政策出台而遭受不利影响。

2019年11月份，国度税务总局和中国银保监会集会发布《对于深入和门径“银税互动”责任的见知》(税总发〔2019〕113 号)（下称“113号文”），强调银税数据直联，叫停税务部门与第三方坚定的“银税互动”息争条约。同期，第三方息争机构不得借“银税互动”口头以任何格式向苦求贷款企业收取任何用度，不得以任何方式贸易、提供或公开“银税互动”中的涉税信息。

这意味着，微众信科不再通过“银税互动”平台为客户提供征信科技处事，该公司失去基于“银税互动”平台提供处事的浅陋性上风及涉税数据集聚的上风。

在交游所的第三轮审核问询中，也较为关怀银税直连给微众信科带来的影响，指责“113号文”的出台是否导致刊行东说念主中枢竞争力的改变，是否加重了与同业业征信机构的竞争态势。

但微众信科回复问询称，“113号文”出台前后，银行客户均可径直通过税务部门获取数据，公司向客户提供以数据的整理、加工和分析为中枢的信用科技处事，中枢竞争力在于涉税数据的处理分析智力，而非获取涉税数据的智力，因此“113号文”出台后，公司的中枢竞争力并未改变，未受要紧不利影响，具备抓续筹备智力。

微众信科受“113号文”影响的主如果征信科技业务及部分接受非直连模式的信用科技一体化业务。固然微众信科一再证明影响较小，然则风险仍不行小觑。

2020年1月~9月，该公司征信科技业务收入较上年同期减少1114.61万元，同比着落13.85%，该公司证明原因称，受2家客户新老业务息争更迭影响，以及业务因疫情影响受到冲击。同期，“113号文”出台后，微众信科因直连转换而流失的客户有3家，论说期内这3家客 户产生的收入共63.51万元，仅占该公司2019年度营业收入的0.41%。

微众信科在招股证据书中领导风险称，永远而言，“113号文”等“银税互动”联系政策可能会对公司业务模式、市集竞争模式和客户抓续性产生较大风险。

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黄念念瑜

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